作者AMPHIBIA (amphibia)
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標題Re: [新聞] 債市多頭列車啟動！「投資級債」成資金焦
時間Fri Oct 11 19:45:23 2024
※ 引述《humbler (獸人H)》之銘言：
: 原文標題：
: 債市多頭列車啟動！「投資級債」成資金焦點 降息環境策略曝光
: 原文連結：
: https://finance.ettoday.net/news/2823713
: 發布時間：
: 2024-09-25 19:10
: 記者署名：
: 楊絡懸
: 原文內容：
: 美國降息開啟債券市場多頭列車，保德信指出，市場資金今年來已出現「提前卡位債市」
: 的現象，其中，投資級債市更成為資金焦點，由於投資級債擁有較長的存續期間，且整體
: 債券評等較佳，在降息環境中更加突顯吸引力。
: PGIM保德信美國投資級企業債券基金經理人黃相慈表示，今年以來，投資級債一直受到法
: 人資金青睞，主要受惠於金融海嘯後難得一見的高殖利率及跌破票面價的吸引，讓國際資
: 金提前進場卡位。
: 統計至9月19日當周，全球投資級債已經連續47周獲得資金買盤，而根據歷史經驗，降息
: 後隨著美債殖利率下滑，美國投等債多數期間均仍能保持上漲趨勢，預期資金持續回補投
: 資級債的趨勢不變。
: 黃相慈進一步分析，從2001年起美國聯準會（Fed）3次降息後的債市表現來看，美國投資
: 級債幾乎都以上漲回應，不論是降息後的6個月、1年，甚至2年，平均能繳出4.37%至
: 15.8%的報酬率，且時間愈長、報酬率愈高。
: 由於投資級債企業獲利佳，同步帶動債券的稅前息前折舊攤銷前獲利（EBITDA）上升。黃
: 相慈指出，最新美國投資級債的整體EBITDA獲利率來到30.58%，已超過前高的30.45%，其
: 中，AAA至A評級企業獲利自2023年6月以來呈現明顯上升趨勢，BBB評級企業則是獲利每季
: 都有所回升。
: 黃相慈認為，這波聯準會開啟降息循環，預計年底前將再降息2碼，可以解讀成「預防性
: 降息」，看好美國經濟有望溫和成長，包括聯準會認為2024年至2027年，美國實質GDP將
: 以年均2%的速度成長，失業率最高僅會至4.4%，且失業率上升非裁員造成，勞動市場未急
: 遽惡化；而2024年至2025年整體通膨增幅將在2%上下，對於基本面佳的美國投資級債將能
: 帶來正面挹注。
: 如果投資人想要搭上降息後的債市成長列車，黃相慈建議，除了核心配置投資級債之外，
: 也可搭配最多20%非投資級債。由於美國投資級債與利率水準關聯度高，美國非投資級債
: 則與股市連動度高，靈活搭配有利降低整體波動，加上非投資級債能提高收益水準，並擴
: 大捕捉信評提升Rising Star（明日之星）的超額報酬契機。
: 心得/評論：
: 債券存續期間越長，降息越多價格漲越多，
: 公司債比美債好，因為殖利率更高，
: 因此長天期公司債成為市場的投資首選，
: 看好降息賺到價差。
最近債券的新聞跟討論在版上很熱門(雖然是以討論美債為主)
不過想趁這個新聞請教大家，小弟對於投資級債券ETF的觀念是否正確：
1.自己本身的收入可以提供每個月還算穩定的現金流，所以習慣類似定期定額長期投資
(因為自認眼光不好，所以很認份一個月三次定期定額來買0050、2330，跟複委託全球ETF)
近10年來存的0050跟2330這幾年也提供了超過預期的報酬，一些剛入股市存的電信/傳產
也能一直穩定的配出股息
2.為了複利效果，小弟領到股利後都會再投入，然而因為台灣股利會納入累進稅率，
再加上補充保費未來大概只漲不跌，所以小弟很不喜歡配息(配股扣稅的算法會划算一點)
但又不懶得棄息重買(至今只買不賣)，因為自己所得稅率不低，所以除息都是又愛又恨
(還好自己主要的2330跟0050都配得不多)。
3.雖然這幾年拜2330/0050總資產比自己規畫的增加速度更快，但這種波動也許到了20+
年後退休時，較不適合。所以一直有在資產配置中想找一些波動小的，
原本是選擇中華電信這類定存股/牛皮股標的，目標是5%的收益，但近年電信股配息變低，
所以小弟目前是把投資級債(小弟是買00725B)而不再增加電信股。
目標是買到資產配置10%左右，追求每年有5%利潤就好，計劃是持有20年以上。理由是：
a.投資級債券的價格以長期來看，價格比2019-2021年漂亮很多，近年的價格波動雖比
電信股大，但比2330等股票小得多，減少整體資源的波動性。
b.債券配息不扣稅，也不扣補充保費，現在的年均殖利率也比2412香(還不算上稅後)
c.如果每年能提供5%的報酬，退休後的被動收入應該不用動到本金
d.債券價格在短期間波動相對小，可以當作活存、定存(約占資產的10-15%)之外應急
小弟一直在考慮將部份定存換成債券。用一點點風險換取較好的收益。
而且還有一些年少不懂投資時買的儲蓄險。(已繳滿20年，現在大概只有2.X%的報酬率)
臨時要用大筆金錢，或哪天股票大崩盤時可以隨時解約變現)
唯一小弟比較不確定的，未為會不會再發生2021年-2022年這種債券價格大幅下跌的事情
(因為小弟是以預計持有20+年的規劃來買的，所以其實購入後未來會漲多少我不太在意，
20年後不要跌破我現在購買的價格，不要讓我賺到配息損了本金就好)
小弟也知道在台灣買美國投資級公司債ETF，配息會受到匯率影響，不過從20年的週期來看
反正匯率大概就在27-33起伏，平均下來多多少少也不會差太多。
另外也想請教大家：小弟看ETF的商品說明寫：
「主要以彭博10年期以上BBB美元息收公司債為指數成分債，屬於全球之債券投資，篩選到
期日為10年以上，信用評等為BBB+/BBB/BBB-，票面利率不低於4.5%」
那麼是否我可以合理期待，理論上在大部份的情況下，年配息應該不會低於4.5%?
小弟大概也可以理解美國國債會因為降息而預期增加美債價格的理論，雖現事實不是這樣
而且公司債跟美債不同，直債又跟ETF不同。
不過我給債券的目標只追求長期相對穩定配息，N年後跟我現在的購入價不要跌太多就好~
(畢竟即使20年後的價格比現在跌個5%，20年來配息應該還可補償)
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推 jerrylin : 美國公司的直債很多啊 10/11 19:58
→ jerrylin : 一堆打九折5%以上配息的債券 10/11 19:58
→ jerrylin : 時間到203X 204X的都有 10/11 19:59
推 Chricey : 關節痛按摩有效嗎？ 10/11 19:59→ jerrylin : 這應該就不用擔心是拿本金來配 10/11 19:59
→ AMPHIBIA : 不過小弟選ETF的原因是分攤風險 10/11 20:01
→ AMPHIBIA : 還是感謝樓上資訊提供 10/11 20:01
推 Chricey: 不動對關節最好，拎北都躺著 10/11 20:03→ pippen2002 : 我怎麼覺得 你是我學弟?? 在南部齁? 10/11 20:15
→ ffaarr : 但價格是120，配息就只有3.75，然後ETF沒什麼配息穩 10/11 21:06
→ ffaarr : 定這種事。債會一直換，配息自然就一直變 10/11 21:06
→ ffaarr : 漏打一行，票面4.5%不代表配息就4.5%，如果票面4.5 10/11 21:07
推 Kroner : 有人知道UC2和其他關節保健品的差異嗎？ 10/11 21:07→ ffaarr : 然後拉高票面利率就只是左手換右手，同類型的債券 10/11 21:07
→ ffaarr : 票面利率愈高，就代表買得愈貴而已。重點是ytm 10/11 21:08
→ ffaarr : 配息拿愈多，虧本金的機率就愈高。 10/11 21:09
→ ffaarr : 配息高於ytm，就是正常狀況下會虧本金的意思 10/11 21:09
推 Chricey : 最近天氣變化大，關節痛好像更嚴重了。 10/11 21:09→ ffaarr : 反而如果你目標是20年，買了立刻遇到大跌是有利的 10/11 21:10
→ ffaarr : 因為接下來換上的債券就會是ytm比較高的。 10/11 21:10
→ ffaarr : 最不利就是先漲到快要用錢才大跌，但20年後會不會大 10/11 21:11
→ ffaarr : 跌本來就很難預測。 10/11 21:11
推 Chricey : 有人知道UC2和其他關節保健品的差異嗎？ 10/11 21:11→ ffaarr : 你怕大跌就應該去買天期短的而不是天期長的。 10/11 21:11
→ ffaarr : 然後BBB債不是只有2022昇息會大跌，金融海嘯是降息 10/11 21:12
→ ffaarr : 但bbb公司債也跌很慘。 10/11 21:12
→ ffaarr : 2020年也是。 10/11 21:12
推 Kroner : 關節痛有人有有效的復健方法嗎？ 10/11 21:12→ AMPHIBIA : 感謝樓上解惑 10/11 21:17
