一直以來都是在ib融資買進指數ETF 並將美金負債轉換成日圓負債以節省利息 最近在研究用期貨無限轉倉會不會比較節省 爬了一些文自己算了隱含利率，不曉得有沒有什麼問題 首先 用s&p500期貨取代指數型ETF(ex.SPY) 以下是6/20盤中某時刻s&p500指數，以及9/20到期的期貨價格 指數 期貨 價格 5473.3 5546.5 日期 2024/6/20 2024/9/20 套入公式計算：(期貨價格/指數)^(360/天數差)-1 = 5.34% 然後考慮以下幾件事，以符合我個人的使用情境 ib 美金融資利率 6.83% s&p 500股息率 1.35% 用ib融資買入指數ETF的利息率 6.83% - 1.35% + 1.35% x 30%= 5.89% (股息稅30%) 6.83% - 1.35% + 1.35% x 15%= 5.68% (股息稅15%) 所以，用期貨無限轉倉可以省下0.55%和0.35%的費用率 這比我想像中低很多 原本以為會有ib賺走的融資率1.5%+省下的股息稅0.4% = 1.9% 我思考了一下，要想的事情應該是 期貨的主要使用者，在不使用期貨而使用其它工具時 要負擔的稅率以及可得到的融資利率 這些條件決定了隱含利率 往好處想，省的越多，代表原本的工具很差 省的越少，代表原本的工具就很不錯了 不曉得有沒有什麼地方沒考慮到 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 113.211.97.254 (馬來西亞) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Foreign_Inv/M.1718951377.A.730.html 芝商所竟然有這個報告 綜攬全局：期貨與指數股票型基金的成本比較 https://tinyurl.com/278alagg https://tinyurl.com/2a3q9zbb 然後有段有趣的結論 「在討論的8種投資場景中，期貨比指數股票型基金更具成本效益的場景佔7個。惟一例外 的是採取買入持有策略的長期投資者，他們有足夠的資產建立頭寸，並且不計潛在的現金 回報，願意將這些資產交給並不熱衷於複製指數回報率的資產經理來打理。」 ※ 編輯: csjan (113.211.97.254 馬來西亞), 06/21/2024 15:00:43